高成長インド・中型株式ファンド・・・今のところ、投資が報われる状況

(2018年7月時点)

インドの中型株に投資できるという意味ではレアな存在。インドの大型株に投資するETFに比べると、高いリターンを上げているのが分かる。ただし、極めて高いコストと激しいタコ足分配には注意しよう。また、上げ相場で高いリターンという事は下げ相場では大変に下落するという事でもあるので、その点にも注意。

高成長インド・中型株式ファンド


  • ベンチマークも参考指数も無い欠陥アクティブファンド
  • ただし、インド株の平均的な数字よりは明らかに高いリターン
  • 分配金の出し方が無茶苦茶
  • 購入手数料も信託報酬も「上限」だと感じるほどの高さ


 


純資産が1800億円にもなるインド株ファンドを評価してみる


インドへの投資が、何故か分かりませんが、ブームのような状況です。一体誰がそのような状況を造り出しているのか全く分かりませんが、高成長インド・中型株式ファンドも資金が大量に集まって、純資産総額は合計で1800億円にも達しています。

本ページでは、そんな高成長インド・中型株式ファンドの、以下の2つのコースに関して、評価解説しています。それぞれ基本的な部分は同一ですので、本ページの内容を参考にして下さい。

高成長インド・中型株式ファンド・・・年4回の分配タイプ、純資産1300億円
高成長インド・中型株式ファンド(年1回決算型) ・・・年1回分配するタイプ、500億円


上記のように恐ろしく資金が集まっている訳ですが、果たしてそこまで投資する価値があるのかどうか、チェックしてまいります。



分配金の出し方も基準価額の推移も、両方とも「変」だと言わざるを得ない


年4回分配(3ヶ月決算タイプ)の高成長インド・中型株式ファンドを調べていて、まず非常に気になったのが純資産総額の推移です。急激に資金が集まり出す時期があります。

ボラリティの大きいインド株なのに、基準価額は庶民にとって受け入れやすい1万円台にとどまっているのも、何か怪しい感じがします。そして分配金の出し方を見てみると、基準価額を下げる目的なのか、定期的に多額の資金を放出しています。

高成長インド・中型株式ファンドの分配金(3ヶ月決算型)


ご覧の赤い矢印の通り、いきなり純資産が増える時期があり、基準価額は青い矢印の通り、なぜか1万円台をキープしています。

高成長インド・中型株式ファンドの純資産総額と基準価額の推移


さらに分配金の利回りを見てみると、トンデモナイ状況でした。2015年5月頃の分配金利回りは約67%に達しており、管理人が様々な投資信託を見てきた中で間違いなく新記録です。つい最近でも20%近い利回りになっていますので、分配方針が異常だと言わざるをえません。

高成長インド・中型株式ファンドの分配金利回り


どうも、分配金利回りが非常に高くなるタイミングで、純資産が増えているように見えます。分配金利回りが高いなどとミスリードしながら、高成長インド・中型株式ファンドを売りつけているのでしょうか。

基準価額についても、「低いほどお得」と勘違いする人に対応して、一時的に多額の分配をする事で「上手に」下げているのでしょう。お得に見える価格と分配金の二重のメリットを感じて、騙されやすい投資家のニーズを上手く汲み取っていると言えます。



インドの中型株式に集中投資するので効果は如実に出ている状況


高成長インド・中型株式ファンドはインドの中型株式を中心に運用され、ポートフォリオの構成は中型株式が全体の6割を占めます。まさに中型株式ファンドらしい中身になっています。

高成長インド・中型株式ファンドのポートフォリオ


大型株だけではなく、中型株や小型株に投資するのは、いわゆる小型株効果のようなものでパフォーマンスを高めるためだと思われます。

ところが、インドの中型株に特化した投資が上手くいっているのかどうか、ベンチマークや参考指数を提示してないため、投資家にははっきり分からない状況です。これは大いに問題です。高成長インド・中型株式ファンドはアクティブ運用の投資信託ですから、これは欠陥と言っても良いくらいだと思います。

仕方が無いので、インド株式市場を表す代表的な株価指数であるCNX Nifty指数に連動するインデックスファンド(ETFですが)、NEXT FUNDSインド株式指数・CNX Nifty連動型上場投信と比べてみることで、本ファンドのリターンのイメージを認識したいと思います。

高成長インド・中型株式ファンドと、インド株ETFとのリターン比較


結果、これまでの運用成績を見た感じだと、パフォーマンスが良いアクティブ投資信託だなとの感想になります。ただし、既に記したように過去に多額の分配金を出しているので、実際にはその分だけ基準価額は下がり、それに伴って徴収される税金分、リターンが下がる事になります。

しかし、それでも分配金を再投資したと仮定した場合の運用成績はインデックスファンドよりも相当に良好であり、以下に示すような高いコストを支払ったとしても、報われる成果となっています。

ファンド名称 購入手数料 信託報酬
高成長インド・中型株式ファンド 3.5% 1.945%
NEXT FUNDSインド株式指数・CNX Nifty連動型上場投信 0.05%(※) 0.95%
※SBI証券で100万円を投資した時の手数料500円の手数料率


それにしても、世界的に非常に好調な相場が続いている事も後押しして、高成長インド・中型株式ファンドの過去5年の運用成績は超絶に凄い事になっています。年率20.61%の伸長など、信じられないくらいの数値であり、多額の資金を投資していた人は、ひと財産築けるくらいだったと思います。

高成長インド・中型株式ファンドの高いリターン


問題は、このような高成長が今後も続くのかどうかです。この投資信託を売り込む人たちは、これからもバラ色の明日を連想させるような事を言うのでしょうが、1つの投資先が永遠に絶好調であるなどと言う事は絶対にありません。

インド株でひと山当てたとしても、それはあなたに神通力があったからではなくて、たまたまの偶然である可能性も高いはずです。

特に、高い成長をするような株は、下落相場になると市場の平均的な数値をはるかに上回る下落が想定されます。したがって、ひと財産築いた人は、いかに利益確定をして相場から撤収するのかという出口戦略も考えておいたほうが良いと思いますし、もちろん今から目の色を変えてこの投資信託を買いまくるような事はしないほうが無難だと思います。(ま、未来の事は分かりませんが)

当サイト管理人は、このような偶然を狙いに行くようなことはせず、新興国であれば新興国全体に分散投資する戦略で投資をしています。こういった投資でも、以下のように十分に納得できる数字を出す事ができます。

高成長インド・中型株式ファンドと新興国株式インデックスファンドとのリターン比較


仮に購入手数料がゼロで、信託報酬も年率0.19%しかかからないeMAXIS Slim 新興国株式インデックスを使えば、相場の低迷時にもコストが基準価額の足を引っ張るような事もありません。

どうしても高成長インド・中型株式ファンドが気になるという場合も、eMAXIS Slim 新興国株式インデックスへの投資をメインとしながら、高成長インド・中型株式ファンドへの投資は抑え気味にしておくほうが無難だと思います。



分配金目的に投資をする人は、タコ足分配に注意


ところで年4回の決算がある高成長インド・中型株式ファンドに投資をして、分配金を得ようと考えている人については、再度、分配金の出し方について注意を書いておきます。

現状では以下のように、分配金利回りは5.28%と異常な数値にはなっていません。ただし、2017年は過剰な分配を繰り返したため、一時期は18%超の分配金利回りとなった時期があります。

高成長インド・中型株式ファンドの分配金利回り


このようなタイミングでの分配金の出し方を細かくチェックしてみると、以下のように、当期の分配金(青線)が当期の収益(赤枠)では全くカバーできていない事が分かります。恐らく、ほとんどの人が、分配金は普通分配金ではなく、元本取り崩しとなって支払われている可能性が大です。

高成長インド・中型株式ファンドの分配原資の内訳


こうなると、高いコストを支払って自分で自分のお金を取り崩すようなものですから、何をやっているのか意味が分からない事になります。こういう分配が頻発するようならば、投資を再考するほうが良いと思えます。

高成長インド・中型株式ファンドで分配金を得ようと思った場合は、上記のようなタコ足分配を避け、1年決算タイプに投資したうえで、SBI証券の投資信託定期売却サービスを使えば、自分でタコ足分配にならないような取り崩し額を設定できて、自作の毎月分配型投資信託を作ることができます。



高成長インド・中型株式ファンドのコストや購入先


購入手数料上限3.5%(税抜き)
信託報酬年率1.945%(税抜き)
信託財産留保額:0.3%
償還日:2011年8月31日~2021年8月27日まで(3ヵ月決算型)、2017年11月22日~2027年3月1日まで(年1回決算型)
運用:三井住友アセットマネジメント株式会社


コストについては、信じられないほどの高さです。これよりもコストの高い投資信託を見つけるのが困難なくらいの高さであり、このコストを見ただけで、当サイト管理人は阿保らしくて投資する気力を失うレベルです。

ただし、楽天証券フィデリティ証券SBI証券では、1.5%の手数料で購入できます。どうしてもこの投資信託を買いたい場合は、手数料無料キャンペーンのあるフィデリティ証券が一番です。それ以外では、上限の3%の手数料となります。


 



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