DIAM新興国ソブリンオープン通貨選択シリーズ(ブラジルレアルコース)の評価・解説(その2)


DIAM新興国ソブリンオープン通貨選択シリーズ(ブラジルレアルコース)の評価、その1の続きです


 


DIAM新興国ソブリンオープン通貨選択シリーズ(ブラジルレアルコース)の概要

DIAM新興国ソブリンオープン通貨選択シリーズ(ブラジルレアルコース)は、

①米ドル建ての新興国のソブリン債への投資
ブラジル・レアルの為替取引

からなる2本柱が収益源の投資信託です。運用利回りを高めるため、リスクが高い投資対象を選択していますね。

本ファンドは、購入時には3.24%の手数料を支払う必要があります。ランニングコストである信託報酬も毎年約1.649%も必要になる、高コスト体質の投資信託です

純資産総額は設定年から2013年中旬までは順調に増加していましたが、それ以降は減少が続いている点が気になるところです。


購入単位:1万円以上1円単位
購入手数料:3.24%(税込み)
信託報酬:年率1.649%(税込み)(運用管理費用込)
信託財産留保額:0.1%
分配金の取扱:年12回

資産構成   
  債券       :98.97%
  現金・その他資産 :0.01%

償還日:2019年10月29日まで(設定日 2009年10月29日)
運用:DIAMアセットマネジメント株式会社

運用成績


オレンジ線は基準価額の推移(左側の数字は基準価額、単位は円)、下部のオレンジ棒線は総資産の推移(右側の数字は総資産額、単位は百万円です)



DIAM新興国ソブリンオープン通貨選択シリーズ(ブラジルレアルコース)の評価と管理人の感想

まずは、交付目論見書から本ファンドの収益源を確認してみます。本ファンドの収益源は、主に新興国ソブリン債からの利子収入と、ブラジル・レアルの為替取引による金利収入、為替差益となっています。

まぁ、債券は安定的な利子収入を生み出してくれるために収益の安定化には貢献するでしょう。この考え方には合意できます。




ただ、交付目論見書を読んでみたところ、採用している新興国ソブリン債のリスクについて詳しい説明がない点が、管理人としては気になるポイントです。

ソブリン債って、一般的に聞きなれない言葉ですよね。 http://www.ifinance.ne.jp/glossary/bond/bon011.html

上記に少々、ソブリン債の説明がされています。 要約すると

・ソブリン債とは、各国政府や政府機関などが発行・保障する債券の総称
・一般にソブリン債といった場合、OECD加盟国などの格付けの高い国の国債等を示す事が多く、安全性の高い債券の代表とされる事が多い。
・新興国や発展途上国など信用格付けの低い国の国債等は安全性が高いとは言えない。



2001年に起こったアルゼンチン国債のデフォルトでは、日本国内の投資家も大きな損失を受けたとの事です。

このように、新興国のソブリン債と聞いた瞬間に、デフォルトする可能性が高い債券も組み込 まれているだろうとは想像できます。 もう、少々中身を読み込んでみると下記のような記載もあります。




上記文章の、デリバティブ取引、先物取引との記載も、かなり気になる所です・・・・

本ファンドの債券の格付けは、B-格相当以上とありますね。下記に、分かりやすい格付け情報があります。
http://www.jsda.or.jp/manabu/bond/level2/bond2_06.html




B格付は、「信用力に問題があり、絶えず注意すべき要素がある」という位置づけです。 この下のレベルは、デフォルトに陥っている状態に入るので、B格付はかなりリスクが高いと認識すべきです

本ファンドのソブリン債の一部は下記のようになっているようです。これは、上位10銘柄ですから、他にどんなクズ債券がこっそりと組み込まれているか、全く分かりません




ここで、本ファンドの年間運用利回りを確認してみましょう。運用益にムラがありますね。管理人的には、債券の配当利回りや金利収入を考えてみても、高い運用利回りを達成しているとは認識できません。




下記は、分配金込の基準価額を表しています。2014年の6月時点で分配金込の基準価額は、13728円。年間の平均利回りは、5.4%程度です。

今まで解説したようなリスクを取っても、利回りは5.4%程度であり、手数料や信託報酬のコストを考えると割りに合わないと思えます



DIAM新興国ソブリンオープン通貨選択シリーズ(ブラジルレアルコース)の購入先

購入手数料は証券会社で大きく変わってくるため、注意が必要ですね。下記に、購入できる代表的な証券会社を上げておきます。購入したい人はどうぞ。

手数料2.16%  : SBI証券楽天証券フィデリティ証券
手数料3.14%  : みずほ銀行

(上記以外でも幅広く取り扱いはありますが、手数料には特に敏感になって下さい)

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